La economía española se enfrenta a un desafío persistente, al encadenar quince meses con tasas de inflación que superan el promedio de la zona euro. Esta tendencia, que en los últimos meses ha mostrado un repunte, ha disparado el diferencial de precios negativo respecto a sus principales socios comerciales europeos, un escenario preocupante para la competitividad del país.
El Agravamiento de la Brecha Inflacionaria
Los datos recientes confirman que la brecha inflacionaria entre España y la eurozona no solo se mantiene, sino que se amplía. El Índice de Precios al Consumo Armonizado (IPCA) en España se disparó hasta el 3,9% en julio, según los datos confirmados ayer, lo que representa un punto porcentual por encima del 2,9% registrado en el conjunto de la moneda única.
Mientras la eurozona vio cómo su IPCA aceleraba ligeramente hasta el 2,9% en julio (una décima más que en junio), y la Unión Europea en su conjunto alcanzaba el 3%, los precios en España escalaron tres décimas más que el mes anterior. Este aumento generalizado se produce en un contexto de persistentes presiones inflacionarias a nivel global, acentuadas por el encarecimiento de los precios energéticos, que se dispararon un 10,3% en julio, y las distorsiones en las cadenas de suministro internacionales.
Impacto Directo en la Competitividad Exportadora
Para las empresas exportadoras españolas, este diferencial de precios es una mala noticia. Una brecha que no solo persiste, sino que se amplía, encarece sus productos en el mercado exterior y, por ende, reduce su competitividad. Esta situación es particularmente delicada, dado que el bloque comunitario es el principal destino de las ventas exteriores de España.
El sector exterior es, junto con el turismo, la inversión y el consumo privado, uno de los pilares del crecimiento económico español. Un debilitamiento de este componente puede resentir la actividad general. De hecho, el avance del Producto Interior Bruto (PIB) del 0,7% en el segundo trimestre se sustentó principalmente en el gasto de los hogares, que aumentó un 3,2% interanual, y en el buen desempeño de la inversión, que creció un 4,7%. En contraste, las exportaciones solo lograron un modesto incremento del 0,3%, una cifra inferior al 0,8% del trimestre precedente, y muy por debajo del 2,1% que experimentaron las importaciones.
La pérdida de competitividad ya se visibiliza en la dinámica del sector exterior. A pesar de que las cifras de ventas han mantenido un crecimiento nominal, señalando la resiliencia del mercado exportador, sus tasas de aumento son inferiores a la inflación. Entre enero y junio, las ventas españolas a terceros países crecieron un 2%, superando los 201.133 millones de euros, una cifra histórica para ese periodo. Sin embargo, con una inflación del 3,6% en junio y del 3,9% en julio, las exportaciones españolas se encuentran estancadas en términos reales. Al respecto, Antonio Bonet, presidente del Club de Exportadores e Inversores, advirtió:
«El hecho de que las exportaciones españolas lleven varios años creciendo por debajo de la inflación supone que en la práctica nuestras ventas de productos al exterior están estancadas, o incluso decreciendo levemente».
Discrepancias con los Grandes Socios Europeos
El diferencial negativo de España es especialmente pronunciado frente a las otras grandes economías de la eurozona. El IPCA armonizado español supera en 1,1 puntos al de Alemania, que en julio se situó en el 2,8%. La brecha es aún mayor con Francia, con una diferencia de 1,5 puntos, dado que el país vecino cerró julio en el 2,4%. Con Italia, el diferencial es de un punto, ya que su inflación se moderó ligeramente hasta el 2,9% el mes pasado, a diferencia de la tendencia al alza generalizada.
Estas diferencias son cruciales, ya que Alemania, Francia e Italia suman más de 68.000 millones de euros en compras de bienes a España, lo que representa cerca del 63% del total que nuestro país exporta a la eurozona. Si los bienes de estos socios se encarecen en menor proporción, su atractivo aumenta en el mercado interior, en detrimento de los productos españoles. Además, un diferencial de precios tan abultado podría también influir en la demanda interna española, facilitando que empresas europeas con costes y precios más competitivos incrementen sus ventas en el mercado nacional.
Balance Comercial y Horizontes Inflacionarios
En el primer semestre de este año, las exportaciones de España a los países de la eurozona crecieron un 3,3%, superando los 109.203 millones de euros, según el último informe del Ministerio de Economía. No obstante, las importaciones desde la eurozona aumentaron en mayor proporción, un 4,4%, alcanzando los 96.739 millones. Aunque el saldo comercial con la eurozona sigue siendo positivo para España, registrando un superávit de 12.464 millones de euros en el primer semestre, su cuantía es menor que en el periodo anterior.
El panorama sugiere un horizonte en el que las presiones inflacionarias podrían intensificarse. La incertidumbre que rodea el conflicto en Oriente Próximo, con especial atención al bloqueo del estrecho de Ormuz, proyecta su sombra sobre los precios energéticos. El petróleo, en particular, cotiza en el entorno de los 92 dólares, sumando diez subidas en once jornadas y situándose significativamente por encima de los 70 dólares que registraba en febrero, antes del recrudecimiento del conflicto.