El desafío estacional de los mercados
La llegada del noveno mes del año suele despertar inquietud entre la comunidad inversora. Estadísticamente, este periodo se ha consolidado como un escenario complejo para los activos de renta variable; el S&P 500, por ejemplo, ha experimentado retrocesos medios del 1,1%, mientras que el Ibex 35 ha registrado históricamente descensos del 0,52%. Este clima de incertidumbre se ve acentuado en la actualidad por el repunte en la rentabilidad de los bonos soberanos, lo que genera una competencia directa para las acciones al ofrecer retornos más atractivos en activos libres de riesgo.
Septiembre es estacionalmente uno de los meses más difíciles del año. Al margen de las materias primas y el dólar estadounidense, ha sido complejo obtener rentabilidad total, siendo el denominador común el alza en los rendimientos de los bonos gubernamentales. — Warren Hyland, gestor de carteras en Muzinich.
¿Existen motivos para el optimismo?
A pesar de la narrativa negativa tradicional, diversos analistas sugieren que el contexto actual podría romper con las tendencias pesimistas. Expertos de la firma Oppenheimer señalan que, desde una perspectiva técnica, el S&P 500 mantiene una salud robusta al cotizar notablemente por encima de su media móvil de 200 días. Esta estructura de soporte sugiere condiciones favorables para un desempeño positivo hacia el cierre del ejercicio.
La solidez en los resultados corporativos actúa como un colchón fundamental para las cotizaciones. En el mercado estadounidense, más del 97% de las compañías han reportado beneficios, logrando un incremento medio del beneficio por acción (BPA) del 52,7%, superando significativamente las proyecciones iniciales.
La influencia de los tipos y el calendario empresarial
La atención del mercado se dirige ahora hacia los movimientos de los bancos centrales. Con el BCE y la Reserva Federal evaluando nuevas alzas en los tipos de interés ante una inflación que se resiste a ceder, la volatilidad en el mercado de deuda se mantiene elevada. Adrián Hostaled, analista de XTB, destaca que las recientes advertencias desde la Fed han enfriado las expectativas de recortes, centrando el foco en los datos macroeconómicos venideros.
En el ámbito local, la atención se desplaza a la presentación de cuentas de Inditex. Como pilar fundamental del Ibex 35, los resultados del gigante minorista serán determinantes para testar la resiliencia del consumo y la confianza del inversor ante un entorno macroeconómico que exige cautela y selectividad.